【中國(guó)化工機(jī)械設(shè)備網(wǎng) 市場(chǎng)分析】近期，得到的普遍反應(yīng)是丙烯市場(chǎng)越來越復(fù)雜、越來越看不懂，尤其今年7月伊始，西北煤化工和華東幾套PDH“接茬”出來“搗亂”，隨后又“榮幸”的迎來了原油暴跌，一時(shí)間眾人驚呼“這個(gè)市場(chǎng)亂套了！
　　
　　首先來看看導(dǎo)致丙烯市場(chǎng)“亂套”的“元兇”是什么：
　　
　　1、煤化工
　　
　　現(xiàn)階段煤化工企業(yè)不論是生產(chǎn)丙烯還是聚丙烯都有著其他工藝*的成本優(yōu)勢(shì)，這就決定了企業(yè)可以非常靈活的排產(chǎn)和銷售。但前期因?yàn)橛写蜷_銷路、搶占市場(chǎng)的需要，導(dǎo)致PP產(chǎn)品以較低的價(jià)格大量涌入市場(chǎng)，導(dǎo)致整個(gè)PP市場(chǎng)陷入一定程度的“混亂”，這可以看做是引起隨后丙烯市場(chǎng)波動(dòng)的“導(dǎo)火索”。
　　
　　2、丙烷脫氫
　　
　　這個(gè)相信很多人都有體會(huì)，自從華東幾套PDH投產(chǎn)開始，這個(gè)市場(chǎng)就開始變得“躁動(dòng)不安”起來，下面來簡(jiǎn)單梳理一下：
　　
　　7月底，衛(wèi)星石化(002648,股吧)45萬噸/年P(guān)DH裝置投料，而后在8月上旬產(chǎn)出合格產(chǎn)品；9月初，海越60萬噸/年P(guān)DH裝置產(chǎn)出合格產(chǎn)品；9月下旬，紹興三圓45萬噸/年P(guān)DH裝置產(chǎn)出合格產(chǎn)品。這其中，衛(wèi)星和三圓所產(chǎn)丙烯以滿足自用為主，而海越所產(chǎn)丙烯在初期部分供應(yīng)三圓，其余部分主要供應(yīng)周邊PP工廠。然而在三圓的PDH裝置開車后，海越的銷售壓力變得更大，特別是進(jìn)入9月份后明顯感受到華東地區(qū)丙烯供應(yīng)量的增加，這一時(shí)段港口庫(kù)存也明顯增加，導(dǎo)致港口丙烯低價(jià)頻現(xiàn)，進(jìn)口現(xiàn)貨一度出現(xiàn)“無人問津”的局面，進(jìn)而導(dǎo)致美金盤的加速下滑。
　　
　　3、進(jìn)口市場(chǎng)
　　
　　上面提到了導(dǎo)致進(jìn)口丙烯價(jià)格步步下滑的一個(gè)重要原因就是國(guó)內(nèi)供應(yīng)量的大幅增加。而另外一個(gè)方面則是石腦油價(jià)格的持續(xù)走低。以石腦油CFR日本為例，7月底收盤在950美元/噸附近，至10月中旬已跌至700美元/噸附近，跌幅達(dá)到250美元/噸。這就使得東北亞蒸汽裂解裝置利潤(rùn)大幅提高，從而給予日韓商社更多的讓利空間。
　　
　　以上兩大因素是導(dǎo)致近期進(jìn)口丙烯價(jià)格持續(xù)下滑的主要原因。我們可以參考中國(guó)主港收盤價(jià)來看一下，CFR中國(guó)價(jià)格在8月初時(shí)為1470美元/噸，而到了10月中旬跌至1240美元/噸，跌幅達(dá)到230美元/噸，換算人民幣價(jià)格接近1500元/噸，甚至超過了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)跌幅，這樣的幅度在2008年以后還是出現(xiàn)。
　　
　　值得一提的是，在中國(guó)與日韓丙烯生產(chǎn)商的博弈過程中，中國(guó)市場(chǎng)的話語權(quán)正在顯著增強(qiáng)，正在經(jīng)歷由被動(dòng)到主動(dòng)的過程，這一過程將貫穿整個(gè)四季度。預(yù)計(jì)進(jìn)口丙烯將在今年的晚些時(shí)候徹底結(jié)束與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)持續(xù)數(shù)年的“倒掛”，而中國(guó)國(guó)內(nèi)的進(jìn)口貿(mào)易商和下游生產(chǎn)商將因此受益。
　　
　　4、原油
　　
　　這段時(shí)間很多人用“*”來形容原油價(jià)格走勢(shì)，筆者個(gè)人的見解是，“*”這個(gè)詞言過其實(shí)。其實(shí)，仔細(xì)想想，近幾年的原油需求量確實(shí)是在增長(zhǎng)，但是增長(zhǎng)速度已經(jīng)較20世紀(jì)末、21世紀(jì)*年明顯減緩，只是因?yàn)榛鶖?shù)太大，加上美國(guó)和歐佩克在利益驅(qū)使下煽風(fēng)點(diǎn)火，造成了世界原油嚴(yán)重供不應(yīng)求的假象。如果對(duì)此還不太理解，筆者建議大家看看近幾年天然氣需求量增長(zhǎng)的幅度。
　　
　　現(xiàn)階段原油價(jià)格只不過是去掉“水分”、回歸合理的過程。在美國(guó)大量增加原油產(chǎn)量的情況下，歐佩克并未減產(chǎn)，且不論兩者之間是否有“秘密協(xié)議”、打壓俄羅斯之類的嫌疑，單就供需面來說，總的產(chǎn)量增加了，價(jià)格下滑難道不正常嗎？
　　
　　回歸我們的話題，來看國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，大家應(yīng)該都注意到自原油大跌以來，國(guó)內(nèi)化工產(chǎn)品幾乎無一例外的進(jìn)入下行通道。筆者認(rèn)為，這除了原料成本逐步讓利的原因外，心態(tài)面的影響也不容忽視。對(duì)于丙烯產(chǎn)品來說，煉廠對(duì)于原油價(jià)格下跌的敏感度自不必多說，煉廠丙烯價(jià)格下滑是成本面和供需面的真實(shí)反饋。而近期丙烷價(jià)格的大幅下滑對(duì)于PDH企業(yè)來說幾乎是將丙烯下跌帶來的成本壓力“對(duì)沖”掉了，之前部分業(yè)內(nèi)人士對(duì)于PDH將迫于壓力減產(chǎn)、甚至停產(chǎn)的判斷宣告落空，而這也相應(yīng)的增加了場(chǎng)內(nèi)人士對(duì)于丙烯后市的悲觀預(yù)期。
　　
　　除了上述提到的幾點(diǎn)之外，像下游產(chǎn)品市場(chǎng)的走勢(shì)、開工率等也都直接影響著丙烯市場(chǎng)價(jià)格。