27日，國家*發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，1—9月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額46380.6億元，同比增長8.4%，增速與1—8月份持平。
分析認為，9月份利潤增速回落是向平穩(wěn)增勢的回歸?？傮w看，企業(yè)效益持續(xù)向好基本態(tài)勢保持不變，數(shù)據(jù)也顯示出工業(yè)領域中供給側結構性改革成效明顯。
1—9月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額46380.6億元，同比增長8.4%，增速與1—8月份持平。其中，9月份利潤同比增長7.7%，增速比8月份回落11.8個百分點。國家*工業(yè)司何平博士分析認為生產銷售放緩，基數(shù)效應減弱，導致9月份工業(yè)企業(yè)利潤增速明顯回落。
低基數(shù)效應明顯減弱。去年8月份，在銷售低迷、價格探底、成本上揚、股市下行和匯兌損失等多個不利因素疊加作用下，工業(yè)利潤大幅下挫，形成較低基數(shù)，抬高了今年8月份增速。今年9月份，低基數(shù)效應明顯減弱，利潤增速因而比8月份出現(xiàn)明顯回落。
方正證券經(jīng)濟學家任澤平解讀認為，雖然9月份工業(yè)企業(yè)利潤增速有所下降，但從年初至今，企業(yè)盈利持續(xù)改善，受益于供給收縮、商品價格上漲、PPI回升、房地產帶動需求回暖和財務費用下降。
何平表示，9月份利潤增速回落是向平穩(wěn)增勢的回歸。總體看，企業(yè)效益持續(xù)向好基本態(tài)勢保持不變。
工業(yè)品價格回升明顯。
9月份，工業(yè)生產者出廠價格同比上漲0.1%，結束了同比連續(xù)54個月下降的態(tài)勢，顯示國內工業(yè)領域供需矛盾日趨緩解。
利潤率同比持續(xù)上升。
9月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務收入利潤率為5.73%，同比上升0.21個百分點。
9月工業(yè)企業(yè)利潤增速回落，除了基數(shù)效應導致的讀數(shù)下降外，9月工業(yè)生產明顯收縮，而工業(yè)品價格在上游石油、煤炭和鋼鐵產業(yè)鏈帶動下意外轉正，亦使企業(yè)利潤受到了擠壓。國企利潤首現(xiàn)正增長，但去杠桿依然進展緩慢。國企利潤改善多受行政力量驅動（鋼鐵、煤炭行業(yè)的產量控制政策即為典型），沒有較強動機進行“債務償還”。
9月產成品庫存明顯回升，工業(yè)企業(yè)去庫存進入“筑底”階段，但全面補庫存或至少要到明年二季度開始顯現(xiàn)。參照2014年工業(yè)企業(yè)“補庫存”的進程來看：盡管企業(yè)利潤增速從2012年9月即已持續(xù)大幅改善，但產成品庫存持續(xù)明顯上升卻在5個季度后才出現(xiàn)?？紤]到目前中國經(jīng)濟增長的前景更加迷離，且本輪企業(yè)利潤改善幅度不及當年，預計本輪工業(yè)企業(yè)的全面“補庫存”，可能比上次滯后更長時間、幅度或也弱于當年。
展望后續(xù)，10月工業(yè)企業(yè)利潤增速仍將受到擠壓。一方面，受益于財政刺激的加碼，從高頻數(shù)據(jù)來看10月工業(yè)生產表現(xiàn)平穩(wěn)。另一方面，近期關閉過剩產能的進程或有提速，令鋼鐵和煤炭價格均大幅上漲，南華工業(yè)品指數(shù)不斷沖破年內新高。工業(yè)原料價格上漲將繼續(xù)推升生產成本，在生產只是“平穩(wěn)”的情況下，勢必進一步擠壓企業(yè)利潤。一旦企業(yè)利潤被持續(xù)壓縮，工業(yè)生產勢將轉冷，工業(yè)原料的價格上漲或將難以持續(xù)。